突然大跳水。

9月26日，港股科技股全线下挫，恒生科技指数一度大跌超3%，小米集团股价大跌超8%，有分析指出，今日股价大跌的主要原因是市场资金兑现了小米发布会预期，短线资金进行了获利了结。

展望后市，有券商机构表示，流动性宽松有望对港股市场形成边际提振，港股市场总体将保持震荡向上趋势。另外，瑞银在最新发布的报告中维持对中国股票的“增持”评级，看好中国科技企业的增长前景，预计中国股市有进一步增长空间。

小米股价大跳水

9月26日，小米集团股价大幅跳水，午后跌幅扩大，尾盘一度大跌8.66%，截至收盘，跌幅达8.07%，报54.65港元/股，全天成交金额达233.5亿港元。

消息面上，小米集团董事长雷军25日晚进行了第六次年度演讲，小米发布了小米17系列、小米平板8系列以及电视、冰箱、音箱等家电新品，并推出小米汽车定制服务。价格方面，小米17起售价4499元，17Pro起售价4999元，小米17ProMax起售价5999元。

雷军在演讲中表示，芯片是小米走向成功的必由之路。自研手机SoC至少要坚持10年，至少投入500亿元。

对于网络上有针对小米车主的不友好声音，雷军回应称，“小米汽车发布后成为全网被黑最惨的车企之一，这次六部委打击黑水军、黑公关，我们举双手支持。在这一点上，小米汽车是受害者。我们希望全社会呼吁打击黑水军、黑公关，是他们让产业发展遇到了很多困难。”

同时，雷军谈到过去五年小米经历了艰难转身，“大家的很多批评，我们自己也无比焦虑，所以在内外的压力下，开始重新思考何去何从，并进行改变。”

有分析人士指出，在雷军演讲前夕，小米集团股价持续走强，今日股价大跌的主要原因是市场短线资金兑现了发布会预期。

展望后市，摩根士丹利发布研报称，小米集团25日发布其旗舰智能手机―小米17系列，其中Pro及ProMax型号配备全新后置屏幕，这是一项创新设计。结合优良的产品质量及吸引人的价格，摩根士丹利认为小米17系列的销售表现很可能超预期，此类新产品可能加速小米在高端智能手机市场的份额增长，维持小米集团“增持”评级，目标价62港元。

港股后市如何演绎

与此同时，港股其他科技股亦集体走低，恒生科技指数一度大跌超3%，最终收跌2.89%，恒生指数收跌1.35%。

其中，地平线机器人、金山云大跌超8%，金山软件跌超7%，中芯国际跌超5%，比亚迪电子、阿里健康、商汤跌超4%，阿里巴巴、京东、快手、哔哩哔哩跌超3%。医药股全线走弱，歌礼制药、药捷安康大跌超10%，基石药业跌超4%。

展望港股后市，中信建投证券表示，本轮港股长周期牛市自去年四季度确立，当前走到中段左右，目前流动性周期已经大约走到中段，后续1―2年整体上宽松。估值周期方面，港股经历3年熊市后估值较低，目前连续修复一年多后估值来到中上分位。盈利周期目前刚刚从底部回升。目前主要的盈利修复集中在结构性景气板块。

流动性方面，中信建投表示，后续港股宏观流动性有望得到快速缓解，有利于港股估值回升。外资不断上调港股市场及中国资产，外资有望持续流入。

与此同时，外资机构对中国科技股的后市展望也相对乐观。瑞银全球财富管理首席投资办公室表示，中国股市的上涨态势仍有进一步增长的空间。随着大量额外的家庭储蓄流入市场，创新领域的估值（如机器人技术领域）可能会继续被重新评估。

据瑞银最新报告，纳入MSCI中国指数的中国公司2025年二季度的盈利增长较为温和，同比增长3%，营收增长也保持平稳。

瑞银在分析中指出，非银行金融、科技和医疗保健行业在二季度的营收和盈利表现最为出色，而互联网公司尽管面临整体市场的挑战，仍保持了两位数的单季度盈利增长。

瑞银称，在该季度中，中国科技公司表现最为出色，实现了强劲的盈利增长，并且在所有行业中，其管理层的评论最为乐观，这使得它们在整体市场表现较为平淡的背景下占据了有利地位。

瑞银在最近的评级报告中维持对中国股票的“增持”评级。该行还预计，由于美联储的潜在降息幅度大于其他央行，以及人民币有望回升，亚洲货币在未来12个月兑美元或平均升值4%。